Как санкции против России влияют на цены на нефть и газ? | Energy Outlook
С 2009 года около 70% российского экспорта природного газа направляется в Европу по трубопроводам. Напротив, в другие регионы отправляется гораздо меньшая часть (включая сжиженный природный газ).
Компания J.P. Morgan сохранила исходное предположение о том, что Россия будет продолжать выполнять долгосрочные обязательства по поставкам природного газа в Европу. В рамках этого предположения ожидается, что Россия поставит в Северо-Западную Европу почти столько же природного газа, сколько и в 2021 году, а именно около 94% российского импорта в 2021 году. Компания J.P. Morgan Research официально исключила перспективу «Северного потока — 2» из своего прогноза на 2022 и 2023 годы и ожидает, что хранилища в Северо-Западной Европе к концу года будут заполнены на 60 % при ключевом контрольном показателе газа в Нидерландах, где средняя цена TTF составляет 81,25 евро за мегаватт-час (евро/МВтч).
«Мы предполагаем, что текущая надбавка за геополитический риск , включенная в наш годовой прогноз цен на 2022 год в размере 81,25 евро/МВтч (результат потенциального риска перебоев с поставками), позволит Северо-Западной Европе импортировать примерно на 18% больше СПГ по сравнению с прошлым годом, поскольку цены TTF, вероятно, привлекут больше спотовых грузов по сравнению с прошлым годом», — сказал Шиха Чатурведи, руководитель отдела глобальной стратегии по природному газу и газовым конденсатам в J.P. Morgan.
Тем не менее, участники рынка рассматривают возможность перебоев с поставками, и, несомненно, вероятность перебоев с поставками возрастает. Компания J.P. Morgan определила два других сценария, в которых нарушение поставок российского природного газа в Европу может проявиться либо в результате повреждения инфраструктуры, либо в результате санкций, влияющих на поток энергии:
1. Ущерб инфраструктуре: более 110 евро/МВтч
При текущем потенциале повреждения инфраструктуры, наиболее вероятного в Украине, по оценкам J.
P. Morgan Research, существует вероятность до 33,5 млрд кубометров природного газа Экспорт российского природного газа под угрозой до конца этого года. Хотя трудно предположить степень ущерба инфраструктуре или продолжительность перебоев в поставках, J.P. Morgan Research предполагает, что борьба с наиболее вероятной причиной повреждения инфраструктуры, рынок предполагает, что это сокращение поставок, вероятно, будет более продолжительным. чем при «обычных» проблемах, связанных с инфраструктурой.
«Сокращение поставок в Европу на 33,5 млрд куб. Несмотря на то, что это существенный сбой из-за цены, мы считаем, что Европа могла бы привлечь достаточно спотового СПГ, чтобы восполнить дефицит предложения. Также важно отметить, что на фоне первоначальных перебоев с поставками весьма вероятен пересмотр ценового уровня выше 180 евро/МВтч — уровня, достигнутого в конце декабря прошлого года на фоне неопределенности с поставками в России и возможности исчерпания запасов в Северо-Западная Европа», — сказал Чатурведи.
2. Общее сокращение экспорта российского природного газа в Европу: более 200 евро/МВтч
В настоящий момент Запад предпринял осторожные шаги для обеспечения того, чтобы текущий SWIFT (Общество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций) и российский банк санкции не препятствуют экспорту российского природного газа в Европу.
Риску в этом сценарии подвергается до 120 миллиардов кубометров природного газа, который, как ожидается, поступит в Европу в течение оставшейся части года. Сюда входят потоки по «Северному потоку-1», «Ямал-Европа» по трем трубопроводам в Украине и по второй нитке «Турецкого потока», которая была построена для удовлетворения потребностей Европы.
Учитывая, что Запад, по-видимому, решил исключить экспорт природного газа из-под действия последнего раунда санкций, особенно с учетом уже неустойчивого состояния европейского газового баланса, J.P. Morgan Research считает маловероятным, что Запад инициирует перебои с поставками этого газа.
величина. Но низкая вероятность, приписываемая в настоящее время этому сценарию, может очень быстро увеличиться. Точно так же, учитывая, что экспорт энергоносителей является таким важным аспектом ее экономики, сокращение Россией поставок газа в качестве карательной меры на Запад не является базовым вариантом.
Мы предполагаем, что текущая надбавка за геополитический риск, включенная в наш годовой прогноз цен на 2022 год в размере 81,25 евро/МВтч (результат потенциального риска перебоев с поставками), позволит Северо-Западной Европе импортировать примерно на 18% больше СПГ в годовом исчислении. .
Шиха Чатурведи, руководитель отдела глобальной стратегии по природному газу и сжиженному природному газу, J.P. Morgan
«Из-за отсутствия связи между российскими газовыми месторождениями, питающими Европу, и трубопроводом «Сила Сибири», экспортирующим газ в Китай, Китай не может взять эти конкретные молекулы. Поэтому у России действительно есть только два варианта решения проблемы значительного сокращения поставок природного газа в Европу: хранить его или сократить добычу природного газа на устье», — сказал Чатурведи.
Воздействие на цену сочетания перебоев с поставками, связанных как с санкциями, так и со стороны России, будет самым серьезным и может означать, что нет реального барьера для первоначального повышения цен. Учитывая потенциальный масштаб сокращения поставок, единственное средство смягчить то, что будет исключительно резким повышением цен — движением, превышающим то, что уже наблюдалось на мировом газовом рынке за последние 6 месяцев — вероятно, будет со стороны правительства. обязательное нормирование энергии. Причина того, что разрушение спроса будет единственным механизмом замедления восходящего импульса цен, заключается в том, что на мировом рынке СПГ просто недостаточно молекул, чтобы компенсировать нехватку российских поставок в Европу.
«Поэтому, как минимум, мы полагаем, что цена TTF должна будет усредниться на вопиюще высоком уровне, чтобы вызвать разрушение спроса на природный газ во всем мире. Таким ценовым уровнем может быть средняя цена в 200 евро/МВтч на 2022 год или даже значительно выше.
Это будет структурной проблемой для Европы, поскольку участники рынка борются с долговечностью такого типа перебоев с поставками, и поэтому такие более высокие цены, скорее всего, не будут сосредоточены только в 2022 году, но даже в 2024 году», — добавил он. Чатурведи.
Обладая долей рынка 12%, Россия также является одним из крупнейших мировых производителей нефти. Почти половина российского экспорта нефти и конденсата направляется в Европу. Китай является крупнейшей страной-импортером сырой нефти из России, на которую приходится почти треть экспорта нефти страны. Экспорт российской нефти осуществляется по трубопроводной системе «Транснефти», соединяющей российские нефтяные месторождения с Европой и Азией. Трубопровод «Дружба» мощностью 1,5 млн баррелей в сутки поставляет российскую нефть на европейские нефтеперерабатывающие заводы в Польше, Германии, Чехии, Венгрии и Словакии через Беларусь и Украину.
США импортируют около 600-800 тысяч баррелей в сутки (тыс. баррелей в сутки) российской нефти, которая в основном состоит из мазутного сырья и некоторого количества сырой нефти.
Согласно данным Управления энергетической информации США, импорт российской нефти как доля от общего объема импорта нефти в США достиг рекордного уровня в 10% в мае 2021 г., по сравнению с 4% в 2008 г. Рост российского импорта совпал с введением Санкции США против Венесуэлы в 2019 году, поскольку нефтеперерабатывающие заводы США стремились заменить часть своих поставок тяжелой нефти, которые были потеряны из других источников.
Немедленный шок предложения настолько велик, что мы считаем, что цены должны подняться до 120 долларов за баррель и оставаться на этом уровне в течение нескольких месяцев, чтобы стимулировать падение спроса, при условии отсутствия немедленных иранских объемов . ”
Наташа Канева, руководитель отдела глобальной сырьевой стратегии, J.P. Morgan
Хотя США и их союзники до сих пор воздерживались от наложения санкций непосредственно на российскую нефть и газ, становится все более очевидным, что российская нефть подвергаться остракизму .
Предварительные отгрузки российской сырой нефти за март выявили снижение на 1 млн баррелей в сутки из портов Черного моря , снижение на 1 млн баррелей в сутки из Балтики и падение на 0,5 млн баррелей в сутки на Дальнем Востоке. Кроме того, потери нефтепродуктов из Черного моря оцениваются в 2,5 млн баррелей в сутки, что в сумме составляет 4,5 млн баррелей в сутки.
До недавнего времени Россия экспортировала около 6,5 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки, причем две трети поставлялись через замороженный морской рынок. Из них на Европу и США приходилось 4,3 млн баррелей в сутки, а на Азию и Беларусь — 2,2 млн баррелей в сутки. Поскольку вторжение продолжается, почти 70% российской нефти с трудом находит покупателей. Пока Россия не удерживает объемы. Однако российские производители сталкиваются с трудностями при продаже своей нефти, поскольку российская эталонная нефть марки Urals предлагается с рекордной скидкой в 20 долларов по сравнению с международной эталонной нефтью без каких-либо заявок.
«Немедленный шок предложения настолько велик, что мы считаем, что цены должны вырасти до 120 долларов за баррель и оставаться на этом уровне в течение нескольких месяцев, чтобы стимулировать падение спроса, при условии отсутствия немедленных иранских объемов», — сказала Наташа Канева, руководитель отдела глобальной стратегии сырьевых товаров в J.P. Morgan. .
Это может привести к снижению спроса на нефть в этом году на 1,2 млн баррелей в сутки, в результате чего потребление нефти в 2022 году будет на 550 тысяч баррелей в сутки ниже уровня 2019 года. Если перебои с российскими объемами продлятся в течение всего года, цена на нефть марки Brent может завершить год на уровне 185 долларов за баррель, что, вероятно, приведет к значительному падению мирового спроса на нефть на 3 млн баррелей в сутки. Ключом к этому значительному потенциалу роста является предположение о том, что даже если добыча сланца отреагирует на ценовой сигнал, она не может вырасти более чем на 1,4 млн баррелей в сутки в этом году, учитывая ограничения рабочей силы и инфраструктуры.
Иранская сделка может немедленно увеличить поставки на 1 млн баррелей в сутки в течение следующих двух месяцев за счет высвобождения плавучих хранилищ. Поскольку Иран наращивает добычу с нынешних 2,5 млн баррелей в сутки, во второй половине года может быть добавлено еще 0,8 млн баррелей в сутки. Еще один потенциальный ответ может исходить от Организации стран-экспортеров нефти и их союзников (ОПЕК+). У альянса есть возможность быстро высвободить 1,5 млн баррелей в сутки, но пока нет никаких признаков того, что группа изменит свой текущий план по увеличению добычи с шагом 400 тыс. баррелей в сутки. Наконец, третий вариант — выпуск стратегических запасов нефти (SPR). Международное энергетическое агентство (МЭА) согласилось высвободить 60 миллионов баррелей из стратегических запасов своих членов, что едва ли стоит две недели потерянных поставок из России.
Отражая более высокую премию за риск на нефтяном рынке и в более широком комплексе сырьевых товаров, базовый прогноз J.
P. Morgan предполагает, что средняя цена на нефть марки Brent составит 110 долларов США за баррель во втором квартале 2022 года, 100 долларов США за баррель в 3 квартале 2022 года и 90 долларов США за баррель в 4 квартале 2022 года. , с возможностью того, что цены тем временем вырастут до 120 долларов за баррель, в зависимости от состояния геополитики. Это на 11 % выше ноябрьского прогноза J.P. Morgan.
Если рынок начнет оценивать вероятность того, что Россия может принять ответные меры, сократив экспорт энергоносителей, четырехмесячный сбой в размере 2,9миллионов баррелей в сутки (баррелей в сутки) объемов российского экспорта в Европу и США, вероятно, средняя цена на нефть марки Brent составит 115 долларов за баррель во 2 квартале 2022 года, 105 долларов за баррель в 3 квартале 2022 года и 95 долларов за баррель к 4 кварталу 2022 года.
Узнать больше
Как Европа может снизить зависимость от российского газа, по данным МЭА
Ветряные турбины и солнечные батареи на полях в департаменте Приморская Сена в Нормандии, Франция, в понедельник, 24 января 2022 г.
Фотограф: Натан Лейн/Bloomberg через Getty Images
Bloomberg | Блумберг | Фотограф Getty Images: Натан Лейн/Bloomberg через Getty Images
Глобальная энергетическая группа разработала дорожную карту, чтобы помочь справиться с зависимостью Европы от природного газа из России, что дало президенту Владимиру Путину рычаги воздействия на Европейский Союз, что затрудняет введение энергетических санкций против страны в качестве наказания за его вторжение в Украину.
План Международного энергетического агентства, политической организации, в состав которой входят представители правительств 31 страны, должен снизить зависимость региона от российского природного газа на одну треть в течение одного года, сохраняя при этом Европейское зеленое соглашение, соглашение ЕС о сокращении чистые выбросы парниковых газов не менее чем на 55% с 1990 уровней к 2030 году.
Его рекомендации сродни мерам, которые, как сообщается, исходят от ЕС, которые сократят российский импорт природного газа на 80% в следующем году.
Но, по мнению экспертов, быстро перекрыть кран на российском газе будет сложно. Это связано как с тем, что ЕС так зависит от него, так и с тем, что он взял на себя обязательство ограничить свои выбросы парниковых газов.
По данным МЭА, в 2021 году ЕС импортировал из России 155 миллиардов кубометров природного газа, что составляет почти половину (45%) импорта газа и почти 40% от общего объема потребляемого газа. Переход от сжигания природного газа к сжиганию угля — это быстрое и технически возможное решение, но оно не поможет ЕС достичь своих климатических целей.
Сокращение МЭА под названием «План из 10 пунктов по сокращению зависимости Европейского союза от российского природного газа» представляет собой набор действий, направленных на диверсификацию энергоснабжения Европы, ускорение ее перехода к возобновляемым источникам энергии и сосредоточение внимания на энергоэффективности.
«Ни у кого больше нет иллюзий. Использование Россией своих ресурсов природного газа в качестве экономического и политического оружия показывает, что Европе необходимо действовать быстро, чтобы быть готовой столкнуться со значительной неопределенностью в отношении поставок российского газа следующей зимой», — заявил исполнительный директор МЭА Фатих Бироль.
в письменном заявлении, сообщающем о плане.
Вот сводка из 10 рекомендаций:
Не продлевать контракты на поставку газа с Россией. В настоящее время у ЕС есть контракт с «Газпромом», государственной многонациональной энергетической корпорацией с контрольным пакетом акций в России, на импорт более 15 миллиардов кубометров газа в год. Срок действия этого контракта истекает в конце года. ЕС рекомендуется дождаться истечения срока действия этого и других контрактов на импорт газа.
Заменить просроченные контракты из России контрактами из других источников. Внутреннее производство природного газа и импорт из нероссийских источников, в том числе из Азербайджана и Норвегии, должны увеличиться в предстоящем году на целых 10 миллиардов кубических метров по сравнению с 2021 годом. Но МЭА считает, что ЕС должен пойти дальше и увеличить импорт сжиженного природного газа (СПГ), который представляет собой природный газ, охлажденный до жидкого состояния при температуре около -260 ° по Фаренгейту, чтобы его было легче транспортировать на кораблях или грузовиках.
МЭА также рекомендует ЕС увеличить поставки биогаза и биометана, но для расширения этих цепочек поставок требуется время. То же самое можно сказать и о цепочках поставок низкоуглеродистого «зеленого» водорода, полученного с помощью электролиза.
Хранить больше газа. Хранение газа дает любому региону буфер безопасности на случай смены сезонов, экстремальных явлений или, в данном случае, войны. МЭА заполнит рабочие емкости хранилища на 90% к 1 октября, чтобы дома оставались теплыми зимой.
Ускорьте внедрение возобновляемых источников энергии, таких как ветер и солнечная энергия. Ожидается, что в 2022 году ЕС увидит 15-процентное увеличение мощности, поставляемой за счет возобновляемых источников энергии, по сравнению с 2021 годом за счет увеличения расходов на новые солнечные и ветровые установки и благоприятных погодных условий. МЭА рекомендует ускорить реализацию проектов по возобновляемым источникам энергии, устранив задержки с выдачей разрешений.
Для этого потребуется больше административных работников, что улучшит взаимодействие между разрешительными органами, установит четкие сроки и оцифрует заявки.
Держите существующие атомные станции открытыми и эксплуатируйте биоэнергетические установки на полную мощность. Некоторые из существующих ядерных реакторов в Европе были отключены в 2021 году для технического обслуживания и проверки безопасности, но когда эти электростанции снова заработают в этом году, они добавятся к производству чистой энергии. Атомные электростанции после их постройки вырабатывают энергию без выбросов парниковых газов. Кроме того, ожидается, что в 2022 году на новой атомной электростанции в Финляндии начнутся коммерческие уровни ядерной энергии, что поможет достичь целей региона по выбросам.
Несколько ядерных энергетических реакторов должны быть отключены в 2022 и 2023 годах, но если эти реакторы останутся в рабочем состоянии, это снизит потребность ЕС в российском природном газе.
Кроме того, биоэнергетические электростанции, которые работают только на 50% мощности, должны быть полностью заправлены топливом и работать на полную мощность.
Защитите уязвимых клиентов. Когда цены на энергоносители растут, энергетические компании преуспевают, в то время как некоторые клиенты часто сталкиваются с экономическими трудностями. ЕС должен быть готов поддерживать оплату потребителями с низкими доходами высоких счетов за электроэнергию. Один из способов объяснить нынешний рынок с высокими ценами на энергию — это ввести временные налоги на чрезмерно высокие прибыли энергетических компаний и использовать собранные деньги для оплаты счетов за электроэнергию для пользователей с низкими доходами.
Ускорить замену газовых котлов тепловыми насосами. МЭА призывает ЕС ускорить темпы замены газовых печей тепловыми насосами в домах.
Удвоение темпов установки тепловых насосов в домах обойдется региону в 16,3 миллиарда долларов (15 миллиардов евро) и сэкономит еще 2 миллиарда кубометров газа в течение первого года.
По мнению МЭА, было бы идеально одновременно увеличить количество проектов по повышению энергоэффективности в домах.
Ускорение программ повышения энергоэффективности зданий и промышленных объектов. В настоящее время около 1% зданий в ЕС ежегодно модернизируются для повышения энергоэффективности. Чтобы максимизировать воздействие, регион должен сосредоточиться на повышении эффективности наименее эффективных домов и нежилых зданий.
Кроме того, МЭА предлагает ускорить установку интеллектуальных термостатов для снижения энергопотребления. Принятие можно ускорить, например, предоставив домохозяйствам субсидии на их установку.
Попросите население выключить отопление. В большинстве зданий в среднем почти 72 градуса по Фаренгейту, и просьба к потребителям выключить термостат на 1,8 градуса по Фаренгейту, или 1 градус Цельсия, может снизить потребность в газе на 10 миллиардов кубометров.
Повышение надежности механизмов энергосистемы с низким уровнем выбросов.
МЭА рекомендует ЕС сосредоточиться на повышении гибкости энергосистемы как с точки зрения устойчивости к сезонным изменениям, так и с точки зрения способности справляться с краткосрочными всплесками спроса. В настоящее время он управляет приливами и отливами спроса в энергосистеме за счет хранимого природного газа.
Повышение надежности и гибкости сети в будущем будет зависеть от разнообразного портфеля решений, включая как аккумуляторные технологии, так и другие крупномасштабные технологии долгосрочного хранения энергии. Некоторые газы с низким содержанием углерода, производимые в ЕС, такие как биометан, водород с низким содержанием углерода и синтетический метан, могут быть частью повышения надежности сети, но их будет недостаточно для удовлетворения общих потребностей в энергии.
Стоит отметить, что план МЭА меркнет по сравнению с новостями о другом плане, который, как сообщается, поступил во вторник из ЕС и который предусматривает сокращение российского импорта природного газа на 80% в следующем году.